2026년 10월 24일 기준, 젠슨 황 엔비디아 CEO는 10월 22일 독일 GTC 베를린 현장에서 CNBC가 중국 CXMT(창신메모리)의 메모리를 쓸 계획이냐고 묻자 “We're open-minded(열린 마음이다)”라고 답했지만, 이것은 구매 발표가 아닙니다. CNBC(10.22) CXMT는 미국 국방부의 ‘중국 군사기업’ 목록(1260H)에 올라 있어 연방 조달에서 제한을 받지만, 상무부 수출통제 명단(Entity List)에는 아직 공표되지 않았습니다. 이 글은 이 발언이 어디까지 의미하는지를 미국 규칙으로 확인합니다. 일부 방송은 이 발언을 “CXMT 채택 가능성”으로 소개했습니다. 아래에서 방송 표현과 CNBC 원문을 대조하고, CXMT가 지금 미국 규칙의 어디에 서 있는지, 엔비디아 같은 미국 기업이 쓰려면 무엇이 걸리는지, CXMT의 신기술 발표가 양산과 얼마나 떨어져 있는지를 공식 문서와 언론 보도를 구분해 정리합니다. 읽기 전 유의사항: 이 글은 공개 자료를 정리한 정보성 해설이며 특정 종목의 매수·매도를 권하지 않고 법률 자문도 아닙니다. 미국 규칙은 바뀔 수 있고, ‘제 해석’으로 표시한 부분은 사실이 아니라 추론입니다. 먼저 젠슨 황은 정확히 무엇을 말했나 황 CEO는 CNBC 아르준 카르파 기자와의 인터뷰에서 CXMT와 협력해 제품을 쓸 계획이냐는 질문을 받고 이렇게 답했습니다. “우리는 열린 마음입니다. 우리는 중국 기업들과 일합니다. 전 세계가 공급망 어딘가에서 중국 기업들과 일합니다.”(“We're open-minded. We work with Chinese companies; just about the whole world works with Chinese companies in the supply chain somewhere.”) 이어 “중국은 기초 인프라 기술이 뛰어...
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기준일: 2026년 10월 19일. ‘IMF가 한국 잠재성장률이 올해 2.14%, 내년 2.20%로 40년 만에 2년 연속 오른다고 전망했다’는 보도가 나왔습니다. 그런데 이 두 숫자는 IMF가 표로 발표한 값이 아닙니다. 연합뉴스가 IMF 10월 세계경제전망의 실질 성장률과 GDP갭률을 이용해 거꾸로 계산한 값이라고 기사에서 밝혔습니다 [1]. IMF가 직접 내놓은 한국 성장률 전망은 올해 3.3%, 내년 2.8%입니다 [2] [3]. 같은 잠재성장률도 기관마다 올해 1.66%(OECD, 6월)부터 2.2%(국회예산정책처, 9월)까지 다르기 때문에, 숫자 하나만 보고 ‘기초체력이 달라졌다’고 단정하기는 이릅니다.
먼저 용어부터: 잠재성장률은 무엇인가
실질 GDP 성장률은 실제로 나온 성장입니다. 잠재성장률은 물가를 자극하지 않으면서 노동, 자본, 생산성을 모두 활용했을 때 지속할 수 있는 성장률입니다. 달리기에 비유하면 오늘 기록이 실질 성장률이고, 무리 없이 오래 유지할 수 있는 속도가 잠재성장률입니다.
중요한 점은 잠재성장률은 누구도 직접 잴 수 없다는 것입니다. 노동·자본·생산성 자료로 모형을 돌려 추정하기 때문에 기관의 방법과 시점에 따라 값이 달라집니다. KDI는 경제성장을 노동과 자본의 투입, 그리고 이를 얼마나 효율적으로 쓰는지를 나타내는 총요소생산성으로 설명합니다 [6]. 한국은행은 2024~26년 잠재성장률을 2% 수준으로 추정했고, 생산가능인구 감소와 함께 총요소생산성·자본투자 증가세가 둔화해 낮아져 왔다고 설명했습니다 [5].
보도된 2.14%는 어떻게 계산됐나
연합뉴스가 공개한 표를 보면 계산 구조가 보입니다. 실질 성장률은 대략 ‘잠재성장률 + GDP갭의 변화’입니다. GDP갭은 실제 GDP가 잠재 GDP보다 얼마나 높거나 낮은지를 뜻하고, 마이너스면 경기가 잠재 수준에 못 미친다는 뜻입니다. 이 표의 숫자로 직접 재계산해 보았습니다 [1].
| 연도 | 실질 성장률 | GDP갭 | 갭 변화 | 보도의 역산 잠재성장률 | 잠재성장률 + 갭 변화 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 1.14% | -0.61% | -0.79%p | 1.94% | 약 1.15% |
| 2026(전망) | 3.33% | 0.55% | +1.16%p | 2.14% | 약 3.30% |
| 2027(전망) | 2.83% | 1.17% | +0.62%p | 2.20% | 약 2.82% |
세 해 모두 오른쪽 값이 실질 성장률과 거의 맞습니다. 이 일치는 놀랄 일이 아닙니다. 잠재성장률을 ‘성장률에서 갭 변화를 뺀 값’으로 거꾸로 구했기 때문입니다. 그래서 이 값은 IMF의 GDP갭 추정이 바뀌면 함께 바뀝니다. 재계산에서 읽히는 것은 두 가지입니다. 첫째, 올해 3.3% 성장 중 약 1.2%p는 지난해 벌어진 마이너스 갭을 메우는 경기 회복분이고 약 2.1%p가 잠재성장률분입니다. 둘째, 내년에는 갭이 +1.17%로 더 커져, 실제 성장이 잠재 수준을 웃도는 상태가 이어지는 것으로 계산됩니다. 이 두 가지는 제가 표에서 읽어 낸 해석입니다.
한계도 분명히 해 두겠습니다. IMF가 공표한 성장률(2025년 1.1%, 2026년 3.3%, 2027년 2.8%)은 IMF 데이터맵퍼에서 직접 확인했습니다 [3]. 그러나 GDP갭 수치는 연합뉴스 보도에 인용된 값이고, 저는 IMF 원표에서 직접 확인하지 못했습니다.
기관별 숫자는 얼마나 다른가
| 출처 | 시점 | 잠재성장률 | 확인 수준 |
|---|---|---|---|
| OECD | 2026년 6월 | 2025년 1.85%, 2026년 1.66%, 2027년 1.52% | 뉴시스 보도 인용, 원문 미확인 [7] |
| 한국은행 이슈노트 | 2024년 12월 | 2024~26년 중 2% 수준 | 원문 확인 [5] |
| 연합뉴스 역산(IMF 자료) | 2026년 10월 17~18일 | 2026년 2.14%, 2027년 2.20% | 언론의 계산 [1] |
| 국회예산정책처(NABO) | 2026년 9월 30일 | 2026년 2.2%, 2026~2030년 연평균 2.3% | 원문 확인 [4] |
OECD 숫자는 6월 값이라 이후 반도체 호황이 반영되지 않았을 수 있고, 이후 갱신본은 확인하지 못했습니다. 그래서 OECD와 NABO를 단순 비교하는 것도 조심해야 합니다.
눈여겨볼 대목은 NABO입니다. 뉴시스에 따르면 NABO의 1년 전 중기 전망(2026~2030년 평균)은 1.8%였는데 이번에 2.3%로 0.5%p 올랐고, 같은 기간 2026년 성장률 전망은 1.9%에서 3.5%로 올랐습니다. 또 NABO는 성장률 전망이 크게 달라지면 잠재성장률 추정도 조정될 수 있다고 설명했습니다 [7]. 해석하면 호황이 먼저 오고, 추정이 뒤따라 올랐을 가능성이 있습니다. 추정이 틀렸다는 뜻은 아니지만, 호황이 식으면 추정도 되돌려질 수 있다는 뜻입니다.
무엇이 올랐나: 자본과 생산성, 노동은 계속 줄어든다
NABO 보도자료는 AI 관련 투자 증가와 생산성 개선으로 자본과 기타요소의 기여도는 증가하고, 인구 감소 등으로 노동의 기여도는 하락한다고 밝혔습니다 [4]. 뉴시스가 전한 세부 수치는 다음과 같습니다 [7].
- 노동: 2025년 -0.13%p, 2026년 -0.14%p, 2027년 -0.16%p
- 자본: 2025년 0.65%p, 2026년 0.68%p, 2027년 0.70%p
- 기타요소(생산성 등 질적 요인): 2025년 1.60%p, 2026년 1.66%p, 2027년 1.72%p
2026년은 -0.14 + 0.68 + 1.66 = 2.20%p로 NABO의 2.2%와 맞습니다. 뉴시스는 같은 맥락에서 한국의 AI 도입률이 현재 6% 수준에서 10년 뒤 50%에 이를 것이라는 전망도 소개했습니다. 정리하면 이번 반등은 줄어드는 노동을 자본 투자와 생산성이 메우는 구조이고, 그만큼 AI·반도체 투자와 AI 활용 확산이 계획대로 진행된다는 전제에 기대고 있습니다.
일자리와는 어떻게 이어질까
잠재성장률이 올랐다는 추정이 곧 일자리가 늘어난다는 뜻은 아닙니다. 위 표에서 노동의 기여는 오히려 마이너스입니다. NABO는 2027년 취업자가 18.0만 명(0.6%), 명목임금이 6.5% 늘 것으로 봤습니다. 명목 국민총소득(GNI)은 2026년 21.8% 늘지만 가계소득으로 퍼지는 데는 시차가 있을 것이라고 했고, 수출 호조와 경상수지 흑자가 국내 투자와 일자리 창출로 이어질지는 불투명하다고 밝혔습니다 [4]. IMF의 한국 실업률 전망은 2026년 2.8%, 2027년 2.9%로 낮게 유지되지만 [3], 실업률이 낮은 것과 청년 일자리가 줄어드는 것은 다른 질문입니다. 이 차이는 청년 일자리 글과 AI 수출 호황과 고용 체감 글에서 다뤘습니다. 이번에도 인과를 단정하지 않고, 지표별로 어떤 질문에 답하는지 구분해서 보면 됩니다. 수출 쪽 해석은 9월 수출 글을 함께 보시면 좋습니다.
오늘 시장 변동과는 어떻게 연결해 읽을까
10월 19일 코스피는 3.17% 내린 5,488.41로 개장했고, 조선비즈는 미국 필라델피아 반도체지수가 8거래일 연속 하락해 2008년 금융위기 이후 가장 긴 하락 기록을 세웠다고 전했습니다. 보도는 AI 인프라 기업의 과도한 부채와 신용 위험 우려를 배경으로 들었습니다 [8]. 하루의 주가로 잠재성장률을 판단할 수는 없습니다. 두 숫자는 시간 척도가 다릅니다.
다만 NABO 스스로 불안 요인으로 ‘미국 장기금리 상승과 이에 따른 AI 투자 감속 가능성’을 꼽았습니다 [4]. 이번 잠재성장률 반등이 자본 기여도, 곧 AI·반도체 투자에 기대고 있으므로, 투자 자금 조달 환경이 흔들리면 이 숫자도 다시 조정될 수 있다고 읽는 것이 합리적입니다(해석). AI 투자 자금이 어떻게 조달되는지는 AI 데이터센터 자금조달 글, 이번 주 시장 반응은 10월 15일 코스피 글에서 정리했습니다.
독자가 직접 확인하는 네 가지
- 누가 추정했나: IMF, OECD, NABO, 한국은행은 모형과 시점이 다릅니다.
- 직접 발표한 숫자인가, 계산한 숫자인가: 이번 2.14%는 보도가 계산한 값입니다.
- 기준일은 언제인가: OECD 6월 값과 NABO 9월 값은 반도체 호황 반영 정도가 다를 수 있습니다.
- 실제 성장률과 섞지 않았나: 3.3%는 성장률 전망이고 2.14%는 성장 능력의 추정입니다.
아직 확인되지 않은 것
IMF 원표에서 GDP갭과 잠재성장률 수치를 직접 확인하지 못했고, OECD의 원문과 6월 이후 갱신본, NABO 기여도의 원표도 보도를 통해서만 확인했습니다. 한국은행의 최신 잠재성장률 추정은 이번에 확인하지 못해 2024년 12월 이슈노트 기준으로만 적었습니다. 이 글은 주식 투자 판단을 담지 않았습니다. 다음에 확인할 것은 한국은행과 OECD의 새 추정, 그리고 한국은행이 발표하는 3분기 GDP 속보치입니다.
한줄정리
‘잠재성장률 40년 만에 2년 연속 상승’은 IMF가 직접 발표한 숫자가 아니라 IMF의 성장률과 GDP갭으로 거꾸로 계산한 값이고, 기관별 추정도 1.66%에서 2.2%까지 갈립니다. 방향은 AI·반도체 투자에 기대어 오르는 쪽(NABO, 보도 역산)과 내려가는 쪽(OECD 6월 값)이 함께 있으니, 숫자 하나를 기초체력의 확정 증거로 읽지 않는 것이 안전합니다.
참고자료
[1] 연합뉴스: 한국 잠재성장률 ‘대반전’…40년 만에 연속 반등 전망 (2026-10-18)
[2] 재정경제부: IMF 10월 세계경제전망 발표, 한국 3.3% 성장 전망
[3] IMF DataMapper: 한국 실질 GDP 성장률(WEO)
[4] 국회예산정책처 보도자료: 2027년 NABO 경제전망 2026~2030 (2026-09-30)
[5] 한국은행 BOK 이슈노트 제2024-33호: 우리 경제의 잠재성장률과 향후 전망
[6] KDI: 잠재성장률 전망과 정책적 시사점
[7] 뉴시스: 잠재성장률 1.8→2.3%…1년 만에 대폭 상향한 이유는? (2026-10-06)
[8] 조선비즈: 증시 급락 출발, 美 반도체 지수 금융위기 후 최장 하락 (2026-10-19)
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